Em maio de 2025, a inflação do Reino Unido encontra-se na casa dos 3,4%–3,5%, acima da meta oficial de 2% . A correção recente dos dados do ONS reduziu o valor oficial de 3,5% para 3,4% em abril, reforçando a necessidade de cautela nos próximos passos do Banco da Inglaterra . O núcleo inflacionário permanece elevado, com preços de serviços subindo entre **5% e 5,4%**.
A Resposta do Banco da Inglaterra
Taxa Base: em fevereiro de 2025, o Banco cortou a taxa de 4,75% para 4,5%, com votação de 7 a 2 .
Justificativa: desaceleração inflacionária nos últimos meses permitia algum afrouxamento, mas o cenário ainda exige cautela .
Quantitative Tightening: o programa de redução dos ativos do Banco prossegue com vendas de títulos, totalizando cerca de £100 bilhões anuais — embora projeções variem entre £60–100 bilhões para 2025/26 .
Salários e desemprego: crescimento salarial desacelerou de ~5,6% para 5,4%, e o desemprego subiu levemente para 4,6% .
O ONS, no entanto, tem alertado sobre possíveis imprecisões nas pesquisas .Expectativas de inflação: famílias esperam cerca de 3,4–3,9% no próximo ano — acima dos níveis pré-pandemia (2,5–3%) — sinalizando risco de nova rodada salarial.
Riscos Persistentes e Debate Interno
Divergências no Comitê de Política Monetária (MPC): algumas vozes austeras alertam sobre um “pico inflacionário” ainda vigente; outras defendem cortes graduais.
O plano de redução dos ativos (QT) adiciona complexidade à política monetária .Contexto internacional: tarifas comerciais dos EUA e desigualdades na recuperação global aumentam incertezas externas.
Inflação elevada dos anos 1970: na crise de 1975, a inflação chegou a 25%, levando o governo a um resgate pela FMI em 1976 ; esta experiência moldou práticas prudenciais desde então.
Independência do Banco e metas de inflação: em 1992 o Reino Unido implementou o regime de metas inflacionárias, incorporado por completo em 1997, com redução de RPI-X para CPI (2%) e autonomia ao MPC . Esse ajuste institucional fortaleceu a credibilidade da política monetária britânica.
Cenário e Projeções
Previsões: o OBR e o BoE esperam que a inflação caia gradualmente em 2026–27, mas persista acima do alvo até então .
Ações previstas: é esperado apenas mais um corte de 0,25 p.p. em 2025, devido à persistência inflacionária.
STAGFLAÇÃO: combinação de inflação elevada e crescimento baixo (PIB próximo de zero) eleva o risco de estagflação — um dos principais dilemas do MPC.
A política monetária do Reino Unido caminha sobre uma linha tênue. Aprendizados da década de 1970, somados aos avanços institucionais dos anos 1990, moldam a abordagem atual: equilíbrio entre inflação e crescimento, com cautela e independência. Porém, com núcleos inflacionários persistindo e o risco de estagflação real, o BoE segue mantendo restrição monetária, mesmo com pressões sociais e econômicas no horizonte.
Fontes:
Banco da Inglaterra – Monetary Policy Report & decisões de juros
Relatório de fevereiro/março de 2025
Office for National Statistics (ONS) – inflação, salários, desemprego
Financial Times / Reuters / The Guardian – análise de QT, cortes, riscos
Commons Library – histórico de inflação e política monetária
Estudos históricos – crise de 1976 e Radcliffe Report
